中国经济新引擎：大规模设备更新和消费品以旧换新政策解析
元描述：解读国常会加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新政策，分析其对电力设备、家电行业的影响，以及值得关注的投资机会。
引言：
在全球经济复苏乏力、国内经济增长压力加大的背景下，中国政府将目光投向了内需潜力，积极推动大规模设备更新和消费品以旧换新。这不仅是一场消费升级的行动，更是一场旨在拉动经济增长、推动产业转型升级的“新引擎”。
本文将深入解析国常会关于大规模设备更新和消费品以旧换新政策的最新措施，探讨其对电力设备、家电等行业的影响，并结合市场数据和机构观点，寻找潜在的投资机会。
政策拉动，开启新一轮朱格拉周期
国务院常务会议（国常会）近期研究加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新政策措施，再次强调了此项工作的“牵引性带动性”作用，并明确将统筹安排超长期特别国债资金予以支持。
政策聚焦：
相较于今年3月份的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，本次会议更加聚焦于研究加力支持政策措施，显示出政府对该政策的重视程度和推动力度。
牵引带动：
会议强调，大规模设备更新和消费品以旧换新具有“牵引性带动性强”的特点，有利于更好释放内需潜力。这一判断基于以下理由：
- 设备更新促进产业升级： 以旧换新不仅能淘汰落后产能，还能推动新技术应用，提升生产效率，进而带动相关产业链的投资和发展。
- 消费升级拉动内需： 消费品以旧换新能够刺激消费者购买更新换代产品，提升生活品质，从而扩大内需，促进经济增长。
资金保障：
国常会决定，统筹安排超长期特别国债资金，为大规模设备更新和消费品以旧换新提供充足的资金保障，为政策的顺利实施提供有力支撑。
政策细化：
本次会议还明确了具体的政策支持内容，涵盖了以下几个方面：
- 设备更新项目支持范围扩大： 将支持范围扩大到能源电力、老旧电梯等领域设备更新，以及重点行业节能降碳和安全改造，降低申报门槛，简化审批流程。
- 支持老旧营运船舶、老旧营运货车报废更新： 提高农业机械、新能源公交车等更新补贴标准，提高设备更新贷款财政贴息比例。
- 支持地方增强消费品以旧换新能力： 加大汽车报废更新、家电产品以旧换新补贴力度，落实废弃电器电子产品回收处理资金支持政策。
电力设备行业：估值有望修复
大规模设备更新将为电力设备行业带来新的机遇，行业估值有望修复。
朱格拉周期开启：
中国银河宏观首席经济学家章俊表示，设备更新周期被称为“朱格拉周期”，今年以来设备更新快速上行，本次政策的出台有望推动新一轮朱格拉周期的开启。
电力设备企业机遇：
特变电工董事长张新认为，以旧换新是电力设备企业又一次创业征程的起点。电力设备企业在新能源发电技术上的突破也必然带来设备大规模更新。
技术革新推动更新：
光伏发电领域，电池技术不断升级，叠层太阳能电池转换效率已达33.9%，柔性太阳能板和透明太阳能电池正在孕育当中。
风力发电领域，海上风电机组容量提升，新材料和新工艺带来叶片尺寸飞速提升，半直驱技术有望替代双馈技术和直驱技术，带来更高发电效率。
南方电网投资：
南方电网正在全面推进电网设备大规模更新，预计2024年至2027年投资规模将达到1953亿元，力争到2027年电网设备更新投资规模较2023年增长52%。
估值水平：
数据宝统计，申万电力设备行业滚动市盈率仅20.83倍，处于近10年来8.04%的分位点，行业市净率回落至1.95倍，处于近19年分位数的7%以下。
业绩增长：
上半年业绩预喜的低估值个股中，16股业绩增幅超30%，其中西子洁能、三变科技、中科电气业绩同比翻倍。西子洁能上半年业绩预增超900%，公司表示一直关注大规模设备更新政策的发展机遇。
机构观点：
中原证券认为，电力设备板块估值仍处于偏低水平，未来随着政策的推进，国内电网建设加速和国内外市场需求的改善，电气设备需求预计逐步向好，行业估值或得到修复。
家电行业：政策拉动更新需求
消费品以旧换新方面，主要由汽车和家电等部分构成。政策支持将进一步拉动家电产品的更新需求。
回收目标：
国家发改委提出2027年废旧家电回收量要比2023年增长30%左右。
家电行业表现：
近两年来，随着家电设备更新、产品以旧换新等产业政策的持续发力，带动各类家电产品零售额增长。申万家电细分板块中，2024年以来，家用电器板块涨幅4.89%，其中白色家电上涨19.82%。
高股息：
光大证券分析认为，高股息及业绩预期上修成为支撑家电板块股价强力表现的主要因素。以2023年股息率来看，立霸股份、惠而浦、奥普科技、格力电器、美的集团等9股超5%。
业绩预增：
从今年半年报业绩预告下限来看，海达尔预增超150%，朗迪集团、欧圣电气、石头科技预增超35%。
机构观点：
信达证券认为，国家进一步明确对于家电回收再利用、以旧换新的政策和资金支持，有利于提振地方和相关企业的信心，或有助于推动更多补贴细则的出台，从而拉动对空调、冰箱等家电产品的更新需求的释放。
投资机会：
根据5家及以上机构一致预测，9股今明两年净利润增速均超20%，其中按摩仪龙头倍轻松业绩预期拔得头筹。
总结：
大规模设备更新和消费品以旧换新政策的出台，是推动中国经济高质量发展的重要举措。政策的实施将促进产业升级、拉动内需、创造新的投资机会。电力设备和家电行业将成为受益的主要行业，投资者可以关注相关企业的投资机会。
常见问题解答：
- 什么是朱格拉周期？
朱格拉周期是指设备更新周期，通常为7-11年，与科技创新和基础设施建设密切相关。
- 哪些企业将受益于设备更新政策？
受益于设备更新政策的企业主要集中在电力设备、机械制造、交通运输等行业，例如特变电工、三变科技、西子洁能、海达尔等。
- 家电以旧换新政策如何推动消费？
家电以旧换新政策通过补贴和回收机制，鼓励消费者购买更新换代的家电产品，从而刺激消费需求，带动家电行业的增长。
- 如何判断哪些家电企业值得投资？
可以通过关注家电企业的业绩增长、股息率、机构一致预测等指标来判断其投资价值。例如，倍轻松、格力电器、美的集团等企业都是值得关注的投资目标。
- 大规模设备更新和消费品以旧换新政策对中国经济有何意义？
该政策是贯彻新发展理念、构建新发展格局的重要举措，有利于推动产业结构优化升级、扩大内需、促进经济增长，为中国经济高质量发展提供新的动力。
- 该政策存在哪些挑战？
政策实施过程中可能会遇到一些挑战，例如资金投入不足、回收体系不完善、企业缺乏创新动力等。政府需要加强政策引导和监管，企业需要积极应对挑战，推动政策的有效实施。
